Jim Paxson Jr. se narodil 12. února 1957 v Daytonu v Ohiu. Jeho basketbalová kariéra je spojena s několika významnými týmy NBA a s obdobím, které patřilo k jedněm z nejzajímavějších v historii ligy. Již od mládí prokazoval talent, který ho předurčil k úspěšné dráze na profesionální úrovni.
Paxson absolvoval univerzitu University of Dayton, kde hrál za tým Flyers. Během svého působení na univerzitě se stal výraznou postavou a jeho výkony neunikly pozornosti skautů z NBA. V roce 1979 byl draftován v prvním kole, jako 13. celkově, týmem Boston Celtics. Toto byl pro něj první krok do nejvyšší profesionální ligy světa.
Jeho první sezóna v Bostonu v ročníku 1979-1980 byla spíše aklimatizační. V dresu Celtics odehrál 63 zápasů, v nichž si připsal průměr 4,7 bodu a 1,6 asistence na zápas. Tým byl v té době ještě ve fázi budování a Paxson se teprve seznamoval s tempem a náročností hry na profesionální úrovni. V sezóně 1980-1981, i když byl stále součástí týmu, jeho herní čas a statistiky se příliš nezměnily. Celtics v této sezóně nakonec vyhráli NBA Championship, ale Paxsonova role v tomto úspěchu byla spíše menší.
V roce 1982 došlo k jeho přestupu do Portland Trail Blazers. Toto byl pro Jima Paxsona klíčový moment, který odstartoval nejúspěšnější část jeho kariéry. V dresu Blazers se stal jedním z hlavních hráčů a jeho forma šla strmě nahoru. V sezóně 1982-1983 zaznamenal průměr 18,7 bodu a 5,1 asistence na zápas. Jeho střelecké schopnosti a přehled ve hře ho rychle zařadily mezi elitní rozehrávače ligy.
Jeho nejlepší sezóna v Portlandu byla pravděpodobně 1983-1984, kdy si připsal průměr 21,3 bodu, 6,1 asistence a 3,1 doskoku na zápas. V tomto ročníku byl poprvé nominován do NBA All-Star Game, což bylo potvrzení jeho vynikajících výkonů. Trail Blazers se s ním v sestavě stali jedním z předních týmů Západní konference.
V sezóně 1984-1985 pokračoval ve skvělých výkonech, když si udržel průměr přes 20 bodů na zápas a podruhé v kariéře byl vybrán do NBA All-Star Game. V tomto období byl považován za jednoho z nejlepších střelců ligy a jeho schopnost rozhodovat zápasy v klíčových momentech byla velmi ceněna.
Po úspěšném angažmá v Portlandu, které trvalo do roku 1988, byl Jim Paxson Jr. vyměněn do San Antonio Spurs. V dresu Spurs odehrál jednu sezónu, 1988-1989, kde jeho statistiky mírně poklesly na 13,1 bodu a 3,8 asistence na zápas. I přes pokles ve statistikách byl stále platným hráčem týmu.
V roce 1989 se vrátil do Boston Celtics, kde strávil poslední sezónu své kariéry v ročníku 1989-1990. V této sezóně odehrál 51 zápasů s průměrem 5,1 bodu a 2,3 asistence. Po této sezóně ukončil svou aktivní hráčskou kariéru.
Jim Paxson Jr. je synem Jima Paxsona Sr., který byl také profesionálním basketbalistou a hrál v NBA v 60. letech. Jeho bratr, John Paxson, rovněž zaznamenal úspěšnou kariéru v NBA, zejména s Chicago Bulls. Tato basketbalová rodinná tradice naznačuje silný vliv sportu v jejich životě.
Po ukončení hráčské kariéry se Jim Paxson Jr. věnoval různým aktivitám spojeným s basketbalem. V pozdějších letech pracoval jako generální manažer pro několik týmů NBA, což mu umožnilo zůstat v kontaktu s ligou a využít své zkušenosti zevnitř.